突传利空。

　　10月21日，人人最大的模拟芯片制造商德州仪器（TXN.US）公布了第三季度财报，并对第四季度作念出了悲不雅的事迹预测。本日好意思股盘前，公司股价一度跌超9%，按捺发稿跌幅仍超8%。

　　值得一提的是，本周还将有泛林、英特尔两家芯片企业发布季报，AMD和英伟达的季报则要比及11月才会发布。关于半导体的长进，分析机构合计行业将会分化，龙头企业的长进则愈加详情。

　　德州仪器事迹超预期但长进不乐不雅

　　从公司发布的三季报看，事迹超出市集预期。该季度公司竣事营收47.42亿好意思元，同比增长14%，环比增长7%，高于市集预期的46.5亿好意思元；贸易利润同比增长7%至16.63亿好意思元；每股收益同比增长1%至1.48好意思元，略低于市集预期的1.49好意思元。

　　分类别看，公司模拟芯片营收同比增长16%至37.29亿好意思元、贸易利润同比增长13%至14.86亿好意思元；镶嵌式处理芯片营收同比增长9%至7.09亿好意思元，贸易利润同比下滑1%至1.08亿好意思元。

　　但德州仪器处置层在一份最新事迹声明中暗示，瞻望第四季度举座营收区间将为42.2亿好意思元至45.8亿好意思元，该区间中值不足华尔街分析师们此前平均预期的约45亿好意思元。此外，公司瞻望四季度每股收益中值将约为1.26好意思元（瞻望每股收益在1.13好意思元至1.39好意思元之间），华尔街平均预期则为1.39好意思元。

　　在悲不雅财报陶冶影响下，公司股价盘后大跌超8%。三个月前，相通因为发布了较为悲不雅财报预期，德州仪器股价出现了17年来最严重的单日跌幅13%。

　　公司首席施行官哈维夫·伊兰（Haviv Ilan）在与分析师的电话会议中暗示：“统统半导体市集的复苏仍在连续，但速率较之前的复苏阶段有所放缓——这可能与更平庸的宏不雅经济局面以及举座的不祥情趣相干。”他指出，工业客户在扩大工场限度方面接纳了“不雅望”的作风，因为可能濒临好意思国政府提高关税带来的不祥情趣风险。

　　和英伟达聚焦东谈主工智能芯片不同，德州仪器是人人最大限度的模拟芯片企业，亦然极为清苦的MCU芯片制造商，其居品平庸哄骗于汽车、工业、通讯、挥霍电子、医疗等行业。

　　在财报发布后，摩根士丹利将德州仪器的宗旨价从192好意思元下调至175好意思元。而在财报公布前夜，巴克莱银行的一份叙述暗示连续保管对德州仪器的“低配”股票评级。叙述指出，工业和汽车市集复苏捏续疲软，并存在进一步大幅下调风险。巴克莱银行叙述合计，模拟芯片行业可能濒临的不仅是周期性妥洽，还有总体可寻址市集（TAM）的结构性减弱。

　　好意思国银行下调多只芯片股评级

　　德州仪器对长进的悲不雅也让投资者关于芯片板块的长进产生了怀疑。好意思国银行近日对多只芯片股的评级进行了下调。其中，好意思国银即将其对英特尔的评级由“中性”下调至“跑输大盘”，保管宗旨价为34好意思元不变。分析师指出，英特尔市值近期飞腾800亿好意思元，已充分反应其金钱欠债表改善及外部晶圆代工后劲的预期。但分析师同期强调，英特尔的竞争长进仍濒临挑战，包括浮泛明确的东谈主工智能（AI）居品组合或计谋、管事器CPU居品竞争力不足以及与以往比拟在剥离损失制造业务方面的机动性有所下降。

　　好意思国银行相通将德州仪器的评级由“中性”下调至“跑输大盘”，宗旨价由208好意思元下调至190好意思元。分析师指出，尽管该公司金钱质料高、施行幽闲，但人人关税涟漪可能扼制工业界限短期至中期内的需求回升。此外，与部分同业不同，德州仪器在现时AI本钱支拨周期中的受益过程有限。

　　好意思国银行还将格芯（GFS.O）的评级由“中性”下调至“跑输大盘”，宗旨价为35好意思元。分析师暗示，对该股的评级下调反应了其对格芯短期宏不雅经济迎风的评估，同期妥洽了略低于市集一致预期的盈利预测。分析师合计，35好意思元宗旨价意味着该股从现时股价水平的上行空间有限。诚然暂未看到股价立即下落的特定触发身分，但分析师指出，该公司需要展示出较当年两年更快的毛利率改善与订价智商擢升，才智调动市集不雅望作风。

　　与此同期，好意思国银行也上调了哄骗材料（AMAT.O）、康特科技（CAMT.O）的评级，同期上调了多家企业的宗旨价位。

　　巴克莱的叙述则坚捏合计AI投资周期仍处早期阶段，但该行正对“径直显现于AI界限的公司接纳具愈加采选性的策略”。叙述提议投资者将AI敞口聚首在大型龙头企业英伟达（Nvidia）、博通（Broadcom）和AMD上。